- Главная
- Юридическая энциклопедия
- Опцион эмитента
Опцион эмитента
Опцион эмитента - финансовый инструмент, предоставляющий право приобрести акции компании у самого эмитента (то есть компании, выпускающей ценные бумаги) по заранее оговоренной цене в определенный период времени. Опцион эмитента относится к инструментам, поддерживающим структуру капитала компании и используемым как для привлечения инвестиций, так и для мотивации сотрудников и управленческой команды. В отличие от биржевых опционов, опцион эмитента выпускается самой компанией, которая дает своим акционерам, инвесторам или сотрудникам право на покупку акций на определенных условиях.
Элементы опциона эмитента:
- цена исполнения (страйк) - стоимость, по которой держатель опциона имеет право купить акции эмитента. Она может быть фиксированной или привязанной к рыночной цене на момент приобретения опциона.
- срок действия опциона - период, в течение которого можно воспользоваться правом покупки акций. После окончания этого срока опцион теряет силу, и право на покупку аннулируется.
- количество акций - опцион обычно предусматривает фиксированное количество акций, которые могут быть приобретены по оговоренной цене.
- условия предоставления опциона - компания может предусмотреть определенные условия для получения опциона, например, достижение сотрудником конкретных результатов или продолжение работы в компании в течение оговоренного периода.
Опцион эмитента решает ряд задач, важных как для компании, так и для его держателей:
- Привлечение капитала: эмитент может привлекать дополнительные средства, поскольку исполнение опциона влечет за собой покупку акций. Это является способом финансирования, не требующим привлечения заемных средств.
- Увеличение ликвидности акций: опцион способствует увеличению объема торгов акциями компании на фондовом рынке, что делает их более привлекательными для новых инвесторов.
- Мотивация персонала: опцион эмитента часто используется в рамках программ стимулирования ключевых сотрудников. Это помогает компании привлекать и удерживать талантливых специалистов, заинтересованных в росте стоимости акций компании.
- Управление структурой капитала: компания может регулировать свою долю акций, находящихся в обращении, а также управлять уровнем долга, не прибегая к внешнему финансированию.
- Усиление контроля: в отличие от продажи акций на открытом рынке, опционы позволяют компании предоставлять акции строго определенным лицам, сохраняя контроль над распределением капитала.
Процедура выпуска и исполнения опциона состоит из нескольких этапов, включающих подготовку условий и принятие решений руководством компании:
- Руководство компании принимает решение об условиях выпуска опциона: выбирается цена исполнения, устанавливается срок действия опциона и определяется категория лиц, которые будут иметь право на приобретение акций.
- В большинстве случаев решение о выпуске опциона эмитента утверждается советом директоров компании, особенно если речь идет о крупных объемах акций.
- Держатели опциона подписывают соглашение, в котором оговариваются все детали опциона, включая условия приобретения акций и порядок выплаты.
- Если держатель опциона решает воспользоваться своим правом, он уведомляет компанию об исполнении опциона и перечисляет сумму, необходимую для покупки акций по оговоренной цене.
- После исполнения опциона компания выпускает новые акции и передает их держателю опциона. Обычно этот этап сопровождается регистрацией в государственном реестре и внесением изменений в уставной капитал компании.
В большинстве стран выпуск опционов регулируется законодательством об акционерных обществах и фондовом рынке. Основные аспекты, которые подлежат регулированию:
- в акционерных обществах требуется согласование выпуска опционов на уровне совета директоров или общего собрания акционеров.
- обязательное раскрытие информации о выпуске опционов в отчетности компании. Это включает данные о количестве выпущенных опционов, цене исполнения и сроках.
- в некоторых странах законодательством предусмотрены особые налоговые режимы для участников опционных программ, включая налоговые льготы.
- механизмы защиты прав миноритарных акционеров от размывания доли в капитале компании при выпуске большого числа опционов.
Существует несколько видов опционов эмитента, каждый из которых применяется в зависимости от целей компании и профиля инвестора:
- Опционы для сотрудников (ESOP). Предоставляются ключевым сотрудникам компании в рамках программ поощрения. Обычно они нацелены на топ-менеджеров и тех сотрудников, которые вносят существенный вклад в развитие компании. Держатели таких опционов заинтересованы в повышении стоимости акций, что мотивирует их на достижение стратегических целей компании.
- Опционы для инвесторов могут использоваться как способ привлечения крупных инвесторов, которым предоставляется право приобрести акции на выгодных условиях. Обычно подобные опционы включают оговорку о цене и сроке, в течение которого инвестор может использовать свое право на покупку.
- Конвертируемые опционы позволяют держателю обменять облигации или другие долговые инструменты на акции компании по заранее установленному курсу, что часто используется для снижения долговой нагрузки.
- Фондовые опционы на акции - это опционы, выпущенные компанией для размещения среди внешних участников фондового рынка, чаще всего в рамках IPO или SPO (дополнительного выпуска акций).
На фондовом рынке опцион эмитента может оказывать значительное влияние на котировки акций компании. Инвесторы могут оценивать наличие и условия опционов эмитента как положительный фактор, если они направлены на долгосрочное развитие компании. Однако избыточный выпуск опционов, ведущий к значительному увеличению числа акций в обращении, может вызвать опасения у участников рынка из-за размывания стоимости акций.